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　　出品：新浪财经上市公司谈判院

　　作家：郑权

　　近日，42家纯证券业务上市券商2025年半年报流露完了。42家上市券商2025年上半年策动终了商业总收入2519亿元，同比增长31%；终了归母净利润1040亿元，同比增长65%。

　　分业务看，42家券商本年上半年策动终了投行业务手续费净收入155.3亿元，同比增长18.11%。42家券商中，28家券商投行手续费净收入同比增长，14家同比下落，华夏证券、太平洋、中泰证券、红塔证券、东北证券降幅排行前五。

　　值得关心的是东北证券，公司不仅投行业务收入下落，况兼上半年频因投行业务收罚单。除了投行业务，东北证券本年上半年的证券投资业务、资产管理业务、基金管理业务收入王人同比下落，况兼净本钱等五项风控方针一齐变差。

　　四伟业务线裁减   证券投资业务收入逆势下滑

　　本年上半年，东北证券终了商业收入20.46亿元，同比增长31.66%；终了归母净利润4.31亿元，同比增长225.9%。

　　东北证券的全体事迹看上去很靓丽，但细分业务看， 除了资产管理业务收入增长外，其他四伟业务收入王人同比下落。

　　2025年上半年，东北证券资产业务、投行业务、证券投资业务、资管业务、基金管理业务永别终了收入10.64亿元、0.35亿元、4.74亿元、2.42亿元、3.1亿元，同比永别变动20.05%、-29.03%、-4.58% 、-22.34%、-2.98% 。

　　值得关心的是东北证券的投资业务，本年上半年收入逆势下落4.58%。2025 年上半年，我国股票市集主要指数呈上升态势，万得全A上升 5.83%、上证指数上升 2.76%、深证成指上升0.48%； 本年第二季度，股债证实均较好，金融投资资产边界抓续补助。2025Q2上证综指上升3.3%，创业板指数上升2.3%，沪深300指数上升1.3%。

起原：半年报

　　细分东北证券自营资产，放弃2025年上半年末，公司往还性金融资产中的股票资产为30.36亿元（公允价值），较34.83亿元的运转投资成本当今还浮亏12.83%。

　　东北证券的投行业务也杰出值得关心，因为执业质料频遭质疑。2025年上半年，公司投行业务收入同比大降近30%，况兼连遴选到北交所的警示。

　　2025年1月24日，东北证券及保代因未奋勉尽职被北交所理论警示。2025年2月18日，东北证券就又因未奋勉尽职遭北交所理论警示。

　　不仅是投行执业质料，东北证券其他业务也频遭监管警示。2025年1月27日，上交所对东北证券给予书面警示，因为东北证券在往还及有关连统管理、客户往还行径管理、融资融券业务管理、合适性管理四个方面存在问题。2025年4月，江苏证监局揭示了东北证券南通世纪大路证券商业部“借着为客户宽饶的幌子实质购买公司刊行或代销产物”这一非法问题，该商业部被出具警示函。

　　五大风控方针一齐变差 盈利大增却未决定分成

　　监管部门的罚单反应了内控合规问题，东北证券半年报流露的风控方针揭示了流动性风控情况。

起原：半年报

　　2025年上半年末，东北证券净本钱为137.85亿元（母公司口径，下同），较年头的142.44亿元下落3.22%；上半年末的风险掩盖率为203.22%，较年头的246.25%下落43.03个百分点；上半年末本钱杠杆率为16.18%，较年头的19.22%下落3.04个百分点；上半年末流动性掩盖率 为172.01%，较年头的251.65%下落79.64个百分点；上半年末的净强健资金率为167.06%，较年头的183.44%下落16.38个百分点。

　　证监会《证券公司风险限度方针管理观念》明确了以净本钱为中枢的风险限度方针体系，同期对风险掩盖率、流动性掩盖率、净强健资金率、本钱杠杆率等作了强制性限定。东北证券五项主要风控方针变差，投资者须关心公司的流动性问题。

　　尽管上半年净利润同比大增225.9%，东北证券还没策划是否分成。本年上半年，42家纯证券业务上市券商中有28家晓示现款分成，还有14家未晓示。

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