诸位小伙伴大众好呀赌钱赚钱官方登录，我是投顾团队的晓月。

　　诚然上周市集相貌略显低迷，但黄金金钱却是“火”了一把。

　　继10月31日伦敦金现到达历史新高2790.07好意思元/盎司后，受好意思国大选尘埃落地、外围环境变好、好意思元指数走强的影响，11月8日至11月15日黄金一度出现“六连跌”。

　　而紧接着，金价编削后强势反攻，上周豪取五连阳，周涨幅近6%，走出客岁10月以来的最大单周涨幅。

　　有持有的小伙伴应该可以不雅察到，一些持仓了黄金金钱的投顾组合，在上周市集大跌时，推崇出了较强的抗跌属性，具体可以看下持仓页。

　　不外，这种刺激的深V大反弹行情，也让一些小伙伴启动迟疑，难不成黄金又行了？

　　伦敦金现近期走势

起原：wind 为啥倏得暴涨？——避险为主导

　　咱们之前在磋议黄金金钱时，反复提到过影响金价的三要素，即货币需求、避险需乞降来回需求。

　　回看本轮，其实最中枢的照旧在避险需乞降来回需求。

　　①避险需求：

　　左证咱们的黄金收益归因模子表示，自2022年以来，金价的中枢驱能源为风险因子：对好意思国主权信用恶化、好意思国通胀失控、地缘破裂爆发等风险的担忧加快了去好意思元化的程度，从而推升金价。

　　因此，近期俄乌场面遽然升温、朝鲜半岛场面恶化的讯息面，以及对好意思国通胀的预期，再次引发了大众的避险金钱相貌，地缘政事身分回到金价主要驱能源地位，鼓动了本轮金价升高。 

　　②来回需求：

　　上成全球限制最大的黄金ETF—SPDR Gold Trust（GLD）黄金ETF基金持仓量接续高潮，11月21日持仓量较11月15日加多8.04吨至877.97吨。在前期大跌后，全球投资者也在积极参与、逢低布局，与避险需求一谈鼓动五连阳大涨。

　　③货币需求：

　　诚然此前在好意思元指数的强盛高潮下，黄金价钱回调了超9%，而且刻下好意思元的强势和好意思国降息预期的裁汰仍然连接对黄金市集形成压力，但地缘政事身分的推能源照旧更强势的。

　　2．黄金又行了？——中遥远有树立价值

　　刻下来看，许多机构的不雅点是连接看多的。

　　左证高盛预测，2025年年底金价或将攀升至3000好意思元/盎司；瑞银集团暗示，2026年底金价或将高潮至2950好意思元/盎司。

　　咱们觉得，从中遥远维度上看，在全球地缘及经济增长不确定性增大的配景下，黄金照旧具备一定的树立价值的。

　　主淌若基于2条大逻辑：

　　逻辑一：好意思国赤字逆境与债务压力相沿金价走强

　　好意思国经济能在高利率下一直保持强韧性，事实上很大程度归功于财政支拨的推广。然则跟着财政接续推广，“赤字——债务——利息支拨”的恶性轮回又将导致好意思国财政和债务压力加多，好意思元信用恶化。

　　刻下特朗普再次上台后，宽财政和再通胀身分也许会进一步强化好意思国赤字逆境与债务压力，这就会相沿黄金连接走强。

　　逻辑二：全球地缘病笃场面短期难以缓解，姿首上或从热战转为经济制裁等

　　诚然近期俄乌和朝鲜半岛场面有升级的迹象，但这种摩擦事件更多是为了极限加多以前谈判筹码。大众其实更需要孤寒底下2件遥远的事：

　　一个是特朗普可能更援救以色列，之后也许将进一步加大对伊朗的经济制裁；还有一个是国务卿候选东谈主卢比奥，他对华态度绝顶坚韧（这亦然近期A股走弱的原因之一），瞻望以前将连接鼓动对华科技收敛及经济“脱钩”计策。

　　因此，举座来看，全球地缘病笃场面或将延续，而且以前姿首上很可能从热战转为经济制裁等技能，这种预期也鼓动市集避险相貌升温，相沿价钱走强。

　　不外，也需要提醒，如果好意思国通过AI显赫提高全要素分娩率，大略可以有用缓解通胀与财政压力（即逻辑一不建筑），而且全球地缘场面也可能在一些乐不雅事件下，慢慢降温（即逻辑二不建筑），大众照旧可以多孤寒这部分的变化。

　　算作投顾团队，咱们也会为你接续追踪外洋市集变化，应时编削选合仓位和结构，力求把捏更多投资契机。

　　（本文来自：广发基金投顾团队）

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