基金司理的单押策略在功绩弹性上的有用性，已从单押赛说念扩散到单押商场。

　　开年后多只沪港深主题基金排行前方的风光，隐含着基金司理对A股和港股仓位孰轻孰重的考量。

　　证券时报记者属目到，在以港股仓位为中枢的港股主题基金发达欠佳布景下，多只沪港深主题基金开年后的功绩赶紧进入商场前方，这些基金家具大多消释两大商场的平衡策略，更多以A股股票和仓位为获取功绩的都备中枢，这种获取高收益的单押风光也体目下开年后全商场功绩最高的家具上，在基金契约可愉快最高投50%港股仓位的条目下，相关基金建设的港股仓位致使不及0.1%。

　　业内东说念主士觉得，现时基金司理对A股仓位“相等出动”，很猛进度上是因为基金功绩排行越来越与成长策略、赛说念策略空洞相关。同期，港股商场同赛说念内个股分化风光彰着，这使得苟简暴戾单押某一溜业的策略难以取得好功绩。

　　A股仓位反哺沪港深基金

　　在基金功绩排行压力慢慢增大的布景下，单押策略通晓五年斩获全商场基金最高收益。这种情况给主打平衡作风的各样基金带来了不小的竞争压力，毕竟在这些高收益家具眼前，它们的上风并不彰着。受此影响，越来越多的基金家具在仓位建设上驱动强调轻重有别。部分沪港深基金弹性收益赶紧普及，这一风光也突显出基金司理们驱动愈加嗜好单押策略。

　　Wind数据炫夸，开年后功绩进入全商场前十的鹏华沪港深新兴成长基金收益率已接近13%。该基金清晰的信息炫夸，扫尾目下的股票总仓位突出90%，但其中绝大部分股票都建设在A股仓位上，前十大重仓股清一色为A股新动力、电动车和机械装备等制造业公司，基金所抓有的港股仓位仅约5%，在港股上的这一仓位比例致使低于好多A股主题基金所抓的港股仓位。

　　与此同期，洽商到上述基金排行第十的股票仓位约2%，意味着仅有5%的港股股票，亦选择无重心股票、逼近辩别的策略，无一只港股的股票仓位达到2%的仓位。雷同的还有开年后功绩排行前方的前海开源沪港深中枢资源基金，该基金清晰的信息炫夸，扫尾目下该基金的股票总仓位高达88%，但该基金的港股仓位不及2%，在基金前十大重仓股中也无一只港股股票现身，洽商到所抓有的沿途港股仓位低于2%，这进一步压缩了单一港股的仓位空间。

　　此外，开年后在平凡股票型基金家具中进入功绩前十的宝盈国度安全沪港深基金，其功绩的孝敬起原也主要自A股收益，而该只沪港深主题基金本人亦在前十大重仓股中委果清一色安排内地股票品种，这种一边倒的倾向于A股仓位的投资策略，使得该基金在最近的十个往将来中，有七个往将来的净值取得正收益。

　　沪港深主题基金偏重于A股股票的策略，也体目下现时全商场功绩最高的基金功绩上。证券时报·券商中国记者属目到，目下全商场开年后功绩最高的家具收益率已接近25%，尽管该基金契约所规章可将最多50%的股票仓位投向港股商场，但目下这只最强基金所建设的港股股票仓位仅有0.08%，炫夸出看好内地商场契机的基金司理致使不肯“花费”一个点的A股仓位给港股。

　　基金消释平衡，向A股靠拢

　　A股商场契机权臣强于港股的事实，尤其是单押港股的基金功绩发达欠安之际，使得沪港深基金越来越将仓位向A股靠拢。

　　Wind数据炫夸，多只将仓位偏重于港股商场的沪港深主题基金开年功绩发达欠佳。朔方一家公募旗下的沪港深基金将沿途仓位单押港股后，该基金开年后的功绩已处于商场垫底景象。该基金清晰的依期论说炫夸，这只基金不仅前十大股票仓位中无任何一只A股，其沿途所抓的股票也无任何一只A股，内容上从沪港深主题基金变成一只港股主题基金。

　　相关于A股基金最高已取得接近25%的开年收益，大多数港股主题基金开年后尚未取得正收益，目下全商场开年后功绩垫底的前十只基金家具，委果清一色为以单押港股仓位为特质的基金家具。此外，开年后主动型公募QDII中取得正收益的多只家具，也大多将股票仓位更多的建设在A股商场上，对港股的仓位建设反而酷好平平。以嘉实大众芯片产业QDII为例，该QDII基金的股票仓位唯一好意思股和A股仓位，现时港股为0。

　　华南地区一位主打港股投资的明星基金司理，在他的港股主题家具上按契约规章沿途建设港股仓位，但他在另一只“可A可港”的基金家具中则仅建设了15%的港股仓位。

　　基金单押赛说念难出功绩，港股非凡一荣俱荣

　　苟简暴戾的赛说念化投资以及功绩排行，是好多沪港深主题基金更倾向于A股而非港股的紧要成分。

　　证券时报·券商中国记者属目到，最近五年，全商场取得最好收益率的主动职权类基金家具，均选择了单一赛说念化的主题投资策略，赛说念呈现“一荣俱荣”风光，使得赛说念里面少有结构性分化，这意味着基金司理致使毋庸选择严格的个股精挑细选。看对行业就能得回最好基金收益的风光，致使使得好多排行靠前的基金司理的前十大重仓股高度同质化。在2024年度功绩排行中，排行前五的基金家具均将东说念主工智能算力算作中枢赛说念，且所买入的前十大重仓股大多重合。

　　与A股商场不同，港股商场很难出现 “一荣俱荣” 的征象。在港股商场中，赛说念里面个股之间的契机漫衍不平衡，致使存在大幅度分化的情况，这导致在A股颇为有用的赛说念化投资策略在港股商处所临较大的操作难度。在这么的布景下，个股精选成为影响基金功绩的关键成分。这意味着，若念念在港股商场得回较高的基金排行，基金司理需要在个股磋议上干与更多元气心灵。以 2024 年度收益率最高的一只港股基金为例，其前十大重仓股遮盖了贵金属、电商、游戏、汽车、素质、家电、玩物等七个不同的行业赛说念。

　　港股红利策略重，基金成长策略胃口大

　　在成长策略通晓五年占据基金功绩排行前方的情况下，基金司理造成了A股偏成长、港股偏红利的投资视角。基于这种视角，基金司理更倾向于提高A股的仓位，渴望借此获取具有紧要性的收益。

　　2025年开年后，多位基金司理在经营港股商场的操作策略上，高股息与红利无疑成为港股商场投资的主要话题。富国基金国际职权投资部总司理张峰觉得，夙昔一年港股商场回购金额和内资买入金额均创下历史新高，而恒生指数估值仍处于低位，具备较佳的投资性价比。而华南地区的一位基金司理在领悟看好港股商场的逻辑时，也相似强调港股商场好多股票堪比红利股的事实，强调挖掘港股龙头契机是红利策略的最好弃取。

　　而与港股商场的红利策略不同，基金司理在A股商场则更敬重弹性与紧要。摩根士丹利基金东说念主士觉得，资金如故驱动着眼2025年的布局，2025年商场会不息改善。而耗尽数据是否会普及尚需追踪不雅察，夙昔半年发达较好的基本局限于以旧换新战略作用的边界，如家电、汽车等，2025年扩品类标的瞻望会有改善。从恒久角度看，耗尽的增长取决于住户的收入增速和收入预期，股票商场下行风险不大，具备高大产业逻辑的边界一定会受到投资者嗜好。

　　值得一提的是，上述基金公司所强调的几个中枢计会标的均指向高弹性边界。其一为AI期骗边界。在夙昔几年中，AI算力发展迅猛，与之相关的上市公司功绩杀青了高速增长，瞻望仍将保抓较快的增长态势。跟着AI基础树立日益完善，这为AI期骗的冲突奠定了坚实基础。即便短期内难以杀青颠覆性翻新，无数的微翻新也会不停透露，因此AI期骗受到的出动度还会抓续高潮。其二是窘境回转边界，其中涵盖军工、新动力等行业，这些行业出现拐点的概率正在提高。不错彰着看出，上述契机所波及的赛说念公司大多逼近在A股商场。这大概预示着，2025年A股商场将不息成为公募基金挖掘投资契机的紧要阵脚。

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